سيناريوهات حاسمة لقرار الفيدرالي الأمريكي الأسواق بين التثبيت وخفض الفائدة

بقلم: رحاب أبو عوف

تتجه أنظار الأسواق العالمية نحو اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وسط تباين واضح في توقعات المحللين بشأن المسار الذي قد يتبعه البنك المركزي الأمريكي خلال الفترة المقبلة، في ظل تشابك عدة عوامل اقتصادية وسياسية مؤثرة.

وتأتي هذه التوقعات في وقت يواجه فيه الفيدرالي تحديات متعددة، من بينها معدلات التضخم، وأداء سوق العمل، إلى جانب التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة، وهي عوامل تزيد من تعقيد اتخاذ القرار.

وبحسب تقديرات الأسواق، هناك ثلاثة سيناريوهات رئيسية مطروحة أمام الفيدرالي خلال اجتماعه الحالي، يأتي في مقدمتها تثبيت أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية، وهو السيناريو الأكثر ترجيحًا، حيث يتوقع عدد كبير من المحللين الإبقاء على الفائدة في نطاق يتراوح بين 3.50% و3.75%، مع الترقب لمزيد من البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ أي خطوات جديدة.

أما السيناريو الثاني، فيتمثل في احتمال أن يلمح الفيدرالي إلى خفض الفائدة خلال النصف الثاني من عام 2026، خاصة إذا ظهرت مؤشرات على تباطؤ الاقتصاد أو تراجع أداء سوق العمل.

وفي المقابل، يظل السيناريو الأقل احتمالًا هو تبني سياسة أكثر تشددًا، عبر تأجيل خفض الفائدة أو حتى الإشارة إلى إمكانية رفعها مجددًا، وذلك في حال استمرار الضغوط التضخمية.

ويكتسب هذا الاجتماع أهمية خاصة في ظل التوترات المرتبطة بالحرب الأمريكية على إيران، والتي قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة، ما يزيد من الضغوط التضخمية على الاقتصادين الأمريكي والعالمي.

ومن ناحية أخرى، يواجه الفيدرالي ضغوطًا سياسية متزايدة من دونالد ترامب، الذي يدعو إلى خفض أسعار الفائدة بهدف تقليل تكلفة خدمة الدين وتحفيز النمو الاقتصادي. إلا أن صناع القرار داخل البنك المركزي يتعاملون بحذر مع هذه الدعوات، خشية أن يؤدي خفض الفائدة في الوقت الحالي إلى تفاقم معدلات التضخم.

وكان الفيدرالي قد قرر في اجتماعه السابق الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، متجاهلًا مطالب خفضها، بسبب استمرار المخاوف من ارتفاع التضخم، رغم قيامه خلال العام الماضي بخفض الفائدة ثلاث مرات بإجمالي 0.75% لدعم الاقتصاد.

من رأيك:

قرارات الفيدرالي لا تؤثر فقط على الاقتصاد الأمريكي، بل تمتد آثارها إلى العالم كله. وفي ظل التوترات الحالية، يصبح التوازن بين دعم النمو والسيطرة على التضخم تحديًا حقيقيًا، ما يجعل أي قرار يحمل في طياته تأثيرات واسعة يجب متابعتها بحذر.