مديرة صندوق النقد: الدولار سيبقى الملك رغم التراجع الأخير وتأثيره على الأسواق الناشئة

كتبت/ نجلاء فتحى

قللت كريستالينا جورجيفا، مديرة صندوق النقد الدولي، من أهمية التراجع الذي سجله الدولار الأمريكي خلال العام الماضي، مؤكدة أن العملة الأمريكية من المرجح أن تحافظ على موقعها المهيمن في النظام المالي العالمي.

جاءت تصريحات جورجيفا في مقابلة مع وكالة بلومبيرج اليوم الإثنين، حيث قالت: “لا يجب الانشغال بالتقلبات القصيرة الأجل لسعر الصرف، ولا أرى أي تغير كبير في دور الدولار في المستقبل القريب”.

وأوضحت مديرة الصندوق أن قوة الدولار مرتبطة بعمق وسيولة الأسواق المالية الأمريكية، وحجم الاقتصاد، وروح المبادرة لدى الأمريكيين، مؤكدة أن هذه العوامل تجعل الدولار أساسياً في النظام النقدي العالمي.

وخلال مؤتمر للصندوق حول الأسواق الناشئة في مدينة العلا بالمملكة العربية السعودية، أشارت جورجيفا إلى أن ضعف الدولار قد يكون مفيداً لبعض الأسواق الناشئة، لأنه يقلل من تكلفة خدمة الديون المقومة بالدولار، وأضافت: “البلدان التي تقترض بالعملة الأمريكية ستدفع أقل الآن”.

ويُذكر أن مؤشر بلومبيرج للدولار سجل انخفاضاً بنسبة 8.1% خلال 2025، وهو أكبر تراجع منذ 2017، كما هبط الدولار بنسبة 1.3% أخرى منذ بداية 2026.

وفي الوقت نفسه، حذرت مسؤولون صينيون البنوك من زيادة حيازتها لسندات الخزانة الأمريكية بسبب المخاطر المرتبطة بالتركيز وتقلب الأسواق.

وأشار تقرير صادر عن بنك جي بي مورجان إلى أن العائد الإضافي المطلوب على سندات الأسواق الناشئة بالدولار مقابل سندات الخزانة الأمريكية وصل إلى حوالي 250 نقطة أساس، وهو أدنى مستوى منذ يناير 2013، مما يمثل انخفاضاً يقارب 500 نقطة أساس مقارنة بالذروة التي سجلها أثناء جائحة كوفيد.

هل تعتقد أن تراجع الدولار سيعطي فرصة حقيقية للاقتصادات الناشئة للاستفادة أم أنه مجرد تأثير مؤقت؟